» » У ЦБ не осталось причин удерживать ставку

Финотека

У ЦБ не осталось причин удерживать ставку

У ЦБ не осталось причин удерживать ставку

Ставка ЦБ — один из основных показателей российской экономики. С ее помощью государство сдерживает инфляцию и рост цен, а также стабилизирует экономическую ситуацию в стране в целом. Чем ниже уровень ставки, тем выгоднее гражданам оформлять кредиты.

 

О том, что ставка может уменьшиться до 6,5-7% (сейчас — 10%), ранее заявлял глава департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев. Однако, по его словам, такое снижение будет происходить постепенно и после закрепления инфляции на уровне 4%.

 

Оснований нет

 

По словам главного экономиста «Альфа-банка» Натальи Орловой, в феврале она снизилась на 0,2 процентных пункта и составила 4,6%, а по итогам марта показатель, скорее всего, станет меньше еще на 0,2 процентных пункта.Между тем инфляция уже второй месяц демонстрирует уверенное падение.

Оснований, чтобы и дальше не снижать ставку, практически нет: сложно держать ее на уровне 10%, когда инфляция достигает «таргета в 4%», тем более что ЦБ в конце прошлого года обещал весной снова рассмотреть этот вопрос, — отмечает Игорь Николаев, профессор кафедры прикладной макроэкономики НИУ ВШЭ.

Однако, по его словам, снижение будет не очень существенным — примерно на 0,5%.

Политика ЦБ достаточно консервативна, трудно представить, что он предпримет более серьезные шаги, — объясняет Николаев.

К тому же Центробанк уже использовал такой же размер шага в сентябре прошлого года, когда снизил ключевую ставку с 10,5% до 10%.

 

Номинальное снижение

 

Однако, по его расчетам, снизить показатель удастся только на 0,25%.Менее позитивно настроен главный экономист БКС Владимир Тихомиров. Он также рассчитывает на снижение ставки, поскольку «инфляция замедляется, и ЦБ все сложнее игнорировать тот факт, что текущая реальная ставка значительно превосходит уровень потребительских цен».

 

Он тоже считает, что максимально возможный «шаг» по ставке сегодня — это 0,25 процентных пункта.Снижать ставку ЦБ сегодня сможет только номинально, уверен первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал.

Таким образом, ЦБ удастся получить некоторую передышку, а она необходима в момент, когда Минфин планирует реализовать налоговый маневр, который скажется на темпах инфляции, — отмечает он.

Незаметный эффект

 

По его словам, в конце прошлого года экономика вернулась к слабому росту и теперь нуждается в инвестициях. Но Владимир Тихомиров видит в уменьшении ставки неоспоримые плюсы. Эксперты сходятся в одном: снижение ставки и на 0,25%, и на 0,5% мало скажется на курсе рубля и на экономике в целом. Понижение ключевой ставки приведет к уменьшению процентов по кредитам в банках, что может привлечь инвесторов и ускорить динамику экономики.

 

Впрочем, продолжает Тихомиров, «банки и так снижают ставки по кредитам без аналогичных действий со стороны ЦБ, так как в российском банковском секторе наблюдается профицит ликвидности». А если банки обладают достаточным количеством средств, чтобы выдавать кредиты, то, с фундаментальной точки зрения, у ЦБ нет необходимости смягчать монетарную политику, отмечает он.

 

Может, в следующий раз

Сомневаюсь, что ставка будет снижена: замедление инфляции стало большой неожиданностью даже для ЦБ, и надо понять, устойчиво оно или на это повлияли разовые факторы, — отмечает Наталья Орлова.

Кроме того, продолжает она, по итогам прошлого заседания в феврале ЦБ заявил, что снижение ставки уже не так вероятно, как предполагалось ранее, а менять позицию через месяц было бы «не совсем логично».

 

Рассматривает такой вариант и Тихомиров. По его словам, ЦБ может оставить ставку нетронутой, опасаясь ослабления рубля.

Отскок нефтяных цен, вызванный соглашением стран ОПЕК о заморозке добычи, сошел на нет, и ослабление рубля — лишь вопрос времени, — уверен он.

Слабый рубль поднимет цены на импортные товары и ускорит инфляцию.

 

Кроме того, ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной службы США усилит отток средств с развивающихся рынков, что также скажется на валюте и ценах на сырье.

В этих условиях любой шаг ЦБ в сторону смягчения монетарной политики может способствовать значительному повышению финансовой и валютной нестабильности в России, — опасается Тихомиров.

Падение цен на нефть и ужесточение монетарной политики ФРС действительно могут свести на нет все усилия ЦБ по движению к целевому значению по инфляции, соглашается Сигал.

То есть в каком-то смысле ЦБ зажат, так как существенное понижение ставки может стать причиной оттока спекулятивного капитала с российских рынков, — уверен он.

Если на завтрашнем заседании ЦБ решит сохранить ставку на уровне 10%, то, скорее всего, пообещает понизить ее на следующем заседании, считает Орлова.

Рынок снова будет ждать этого решения, — уверена она.

Впрочем, уверен Павел Сигал, не стоит рассчитывать, что ставка в этом году в целом опустится ниже 9% — на радикальные изменения ЦБ вряд ли решится.




Похожие новости

Новости других разделов

Присоединяйтесь

Каждый в меру своего понимания общего хода вещей работает на себя, а в меру непонимания на того, кто понимает больше..

Журналисты

Цитата

Люди научились плавать как рыбы, летать как птицы. Осталось научиться жить как люди...

Джордж Бернард Шоу