» » Китай замедляется: что будет с товарным рынком

Аналитика

Китай замедляется: что будет с товарным рынком

Китай замедляется: что будет с товарным рынком

Но проблема вовсе не в этом, а в замедлении экономики Китая, что видно по падению темпов роста кредитования.

 

Для замедления общего роста кредитования по сравнению с предыдущими мини-пузырями (то есть пузыри 2009, 2013 и 2016 гг.) неизбежно существенное снижение экономического роста или стоимости активов на китайском рынке.Учитывая замедление экономического роста в Китае, весь вопрос в том, продолжится ли это до 2018 г. и приведет ли к падению нефти?

 

Сейчас спрос в Поднебесной падает, и об этом свидетельствует последняя статистика. При этом запрет публикации негативных данных, в том числе по убыткам компаний, до завершения XIX съезда Компартии Китая только подчеркивает проблемы.

 

Тем не менее, если темпы роста кредитования замедлятся в течение 2017 г. и, вероятно, будут замедляться и дальше, можно будет столкнуться с негативным риском как для китайского спроса на основные сырьевые товары, так и мировых цен на основные сырьевые товары.За счет создания кредитов на $4 трлн в 2017 г. – больше, чем во всей остальной части развитого мира, вместе взятой, – Китай не смог показать «рост» за последний период «скоординированного глобального роста».

 

Однако недавнее замедление роста кредитования в Китае, представляющее значительный риск для дальнейшего экономического роста страны, является побочным продуктом роста задолженности в Китае за счет текущих кредитов и рекапитализации (согласно оценкам долг банковской системы Китая составляет около $40 трлн по сравнению с $3 трлн в 2006 г. Как и ожидалось, мы увидели рост на 6,8% в годовом исчислении. (+1233%)) против $2 трлн в ценных бумагах и примерно $1 трлн в ликвидных резервах.Недавно были опубликованы данные о ВВП Китая за III квартал 2017 г.

 

Для сравнения, в разгар мирового финансового кризиса долг банковской системы США составлял $16,5 трлн и около $1 трлн в ценных бумагах. Кроме того, проблемы связаны с решением правительства Китая о применении суровых мер в отношении выпуска кредитов.

 

Ежегодное замедление роста кредитования в Китае, скорее всего, означает дальнейшее замедление ряда экономических показателей, имеющих решающее значение для цен на сырьевые товары. Данные за октябрь в Китае, которые поступят в течение 1-2 недель, могут стать негативным катализатором цен на основные металлы.

 

На фоне этого можно ожидать, что ряд цен на нефть в Китае снизится, что затронет и мировые рынки.Кроме того, на фоне замедления ежегодного прироста кредитования в Китае и в результате замедления факторов, способствующих росту ВВП в Китае, снижения роста нового строительства, снижения роста цен на жилье, роста расходов на обслуживание долга и признаков снижения объемов производства стали мы видим, что остальная часть этого года определяется встречным ветром для глобальных оптовых цен на сырьевые товары, спровоцированным замедлением экономики Китая.

 

Хотя ряд экспертов приходят к выводу, что консенсус-прогноз среди «умных денег» заключается в том, что сила основных металлов на развивающихся рынках сохранится, возможное снижение цен на сырьевые товары удивит многих.

 

Пристальный взгляд на ВВП

 

Наблюдая за факторами, которые вносят свой вклад в ВВП Китая, данные, которые поддерживают строительную экономику Китая, заметно слабее.

 

За сентябрь инвестиции в основные фонды выросли на уровне 7,5% в годовом исчислении и стали самым слабым результатом с 1999 г., после чего идут результаты по росту промышленного производства на 6,7%, которое в течение некоторого времени оставалось сниженным, и, наконец, розничные продажи выросли на 10,3%.

 

Кроме того, в октябре индекс деловой активности в производственном секторе PMI в Китае упал с 5-летнего максимума благодаря работе должностных лиц, направленной на попытки сократить долг, сдержать спекуляции на рынке жилья и сосредоточить внимание на ограничениях загрязнения окружающей среды.

 

Что можно сказать о долге?

 

На XIX съезде Компартии Китая несколько недель назад высокопоставленные политики Китая вновь заявили о своих усилиях по сдерживанию чрезмерного риска в финансовой системе после 2017 г.

 

п., отмеченного в мае.за последние три недели. Как и следовало ожидать, на фоне этих комментариев доходность трехлетних облигаций в Китае с рейтингом «ААА» выросла на 20 б. с 86 б. п. п. И хотя спред между этими облигациями и госдолгом недавно поднялся до 102 б. п. Руководство Китая указало на продолжение усилий, направленных на ограничение задолженности. п., это самый высокий уровень за последние 6 месяцев. в начале июля, мы все еще далеки от пика в этом году 134 б. В течение октября стоимость корпоративного долга с рейтингом «AAA» в Китае выросла на 29 б.

 

И хотя прямой дефицит наличных средств является маловероятным, а снижение выпуска облигаций повлияет на доступность кредитов в Китае, «умные деньги» должны сделать ставку на дальнейшее замедление экономики Китая в ближайшей перспективе. Вероятно, это вызовет снижение цен на основные сырьевые товары, что в настоящее время контрастирует с точкой зрения многих экспертов.

 

И что дальше?

 

Несмотря на то что это настроение широко распространено, можно заметить ряд тревожных тенденций: начало нового строительства в Китае (строительство жилых, коммерческих и офисных зданий) замедлилось до 6,8% с начала года до сентября в годовом исчислении. Объем завершенного строительство до конца года снизился на 1,9% с начала года до сентября в годовом исчислении — самый низкий уровень с середины 2015 г., и рост объема проданных площадей упал до 7,6% с начала года до сентября в годовом исчислении — самый низкий уровень с конца 2016 г.Интересно, что в дискуссиях с инвесторами за последние несколько недель ответ на вопрос о снижении китайских данных, прост: «акции не падают, а рост в Китае в следующем году будет сильным».

 

Так в чем заключается вопрос? Если учитывать, что на строительство жилых, коммерческих и офисных зданий уходит почти половина производимого объема стали в Китае, а Китай представляет примерно половину мирового объема потребления стали, то с замедлением роста в этих районах в Китае перспективы глобального спроса на сталь могут оказаться гораздо хуже, чем прогнозируют многие эксперты рынка стали.

 

Что насчет цен на жилье в Китае? При анализе данных повсеместно ощущаются проблемные места, рост городов уровня 1, по-видимому, будет отрицательным в годовом исчислении, примерно такая же ситуация сложится вокруг городов уровня 2, города нижнего уровня начинают ощущать падение цен.В сентябре цены на жилье в Китае замедлились, увеличившись на 0,19% в месяц (самый слабый рост с конца 2015 г.) и на 6,40% в годовом исчислении (самый слабый рост с середины 2015 г.).

 

А на фоне исторической взаимосвязи падения роста цен на жилья в Китае и слабости цен на нефть падение цен на жилые дома в Китае может стать предвестником дефляции цен на нефть.




Похожие новости

Новости других разделов

Присоединяйтесь

Каждый в меру своего понимания общего хода вещей работает на себя, а в меру непонимания на того, кто понимает больше..

Журналисты

Цитата

Люди научились плавать как рыбы, летать как птицы. Осталось научиться жить как люди...

Джордж Бернард Шоу