» » Санкции и слабый рубль связали руки ЦБ

Аналитика

Санкции и слабый рубль связали руки ЦБ

Санкции и слабый рубль связали руки ЦБ

При этом регулятор сохранил прогноз по инфляции на этот год в 3-4%, указав, что хотя апрельский обвал рубля и является фактором для более быстрого повышения инфляции до таргета в 4% с текущих 2,4%, но рисков превышения цели не создает.

 

В текущем году ЦБ снижал ключевую ставку дважды — в феврале и марте по 0,25 процентного пункта. При этом в марте регулятор дал сигнал, что в 2018 году может взять несколько пауз в снижении ключевой ставки.В прошлом году регулятор снижал ставку шесть раз, суммарно на 2,25 процентного пункта.

 

За неделю до совета директоров ЦБ Юдаева заявила, что вероятность снижения ключевой ставки уменьшилась. Я бы никаких сейчас не исключала вариантов, но, исходя из той информации, которая новая есть, вероятность снижения снизилась», — отметила она.«Я точно скажу, что вероятность снижения, конечно же, снизилась по сравнению с тем, как ожидали в прошлый раз.

 

Скорее, у некоторых были мысли о том, что ставку могут повысить», — прокомментировал решение регулятора главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.«Решение рынком ожидалось, потому что странно было бы ожидать, что на фоне колебаний на валютном рынке ЦБ будет срезать ставки.

 

Ослабевший потенциал

 

Аналитик расценила заявление ЦБ о потенциале снижения ключевой ставки как более осторожный подход регулятора.ЦБ связывает уменьшение потенциала снижения ставки с повышением страновой премии за риск и с ростом мировых ставок: регулятор по-прежнему целится в диапазон от 6-7%, теперь в верхнюю часть диапазона, указала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

 

В принципе, в масштабе экономики это значит, что мы уже почти в паузе», — полагает Орлова.«В любом случае это означает, что мы очень близки к паузе, думаю, два снижения по 0,25 базисных пункта в этом году возможны, но, в любом случае, для рынка это уже очень небольшое снижение.

 

«На наш взгляд, при сценарии постепенной стабилизации внешнего фона следующее понижение ставки на 25 базисных пунктов возможно уже на следующем заседании 15 июня. При этом умеренное ужесточение риторики регулятора заставляет нас несколько скорректировать наш базовый прогноз по снижению ключевой ставки до конца года до уровней в 6,5-6,75%», — отмечают аналитики Промсвязьбанка PSBR.

 

Фразу о том, что «оценка нейтральной процентной ставки смещается ближе к верхней границе диапазона ее значений 6–7%» можно трактовать как стремление ЦБ сместить рыночные ожидания в сторону одного снижения ставки до конца года, считает директор аналитического департамента компании «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов.

 

«До санкций рынок ориентировался на 6,5% к концу года, последнее время — 6,75-7%. Сейчас, думаю, рыночные ожидания должны твердо сместиться к 7%», — отмечает аналитик «Локо-Инвест».

 

Не думаю, что до 15 июня по вопросам налогов будет полная ясность», — отметил Тремасов.Тремасов указывает, что именно отсутствие определенности в налогово-бюджетных решениях для оценки их влияния на инфляцию стал одним из ключевых факторов, заставивших ЦБ сделать паузу. «Скорее всего, она продлится на следующем заседании.

 

В Промсвязьбанке отметили, что умеренное ужесточение риторики регулятора вынудило банк скорректировать базовый прогноз по снижению ключевой ставки до конца года до уровней в 6,5-6,75% годовых.

 

Обеспокоенность инфляцией

 

Однако регулятор отметил рост инфляционных рисков со стороны ряда внешних и внутренних факторов.Банк России сохранил прогноз по инфляции на 2018 год в диапазоне 3-4%, в 2019 году инфляция будет находиться вблизи 4%.

 

Аналитики «Велес Капитала» обратили внимание на явную обеспокоенность ЦБ в отношении инфляции. Регулятор выделил «неопределенность относительно дальнейшей реакции инфляционных ожиданий на апрельские события на финансовых рынках», указал на то, что «деловая активность уже почти не оказывает дезинфляционного влияния на динамику потребительских цен», и наконец отметил «рост инфляционных рисков со стороны ряда внешних и внутренних факторов».

 

«Тревожная риторика ЦБ в отношении инфляции и повышение оценки нейтральной процентной ставки к верхней границе диапазона в 6-7% при консервативном сценарии, по сути, предполагают еще одно снижение ключевои? ставки до конца 2018 года лишь на 25 базисных пунктов», — считают в «Велес Капитале».

 

Табах считает, что для нынешней инфляции в 2,5% ключевая ставка представляется завышенной. Видимо, ставка будет медленнее двигаться навстречу растущей инфляции», — отмечает он.«Если инфляция будет двигаться к 4%, ставка чуть более 6% представляется вполне разумной.

 

Главный аналитик Бинбанка Антон Покатович считает, что главным «стоп-фактором», удержавшим ЦБ от снижения ставки на этом заседании, являлась геополитическая напряженность между РФ и Западом.

 

Таким образом, в Бинбанке ожидают снижения ключевой ставки к концу года до уровня 6,5-6,75%.«Ожидаем, что в течение всего 2018 года инфляция будет оставаться ниже таргетируемого уровня в 4%, что позволит регулятору с учетом наблюдаемого снижения инфляционных ожиданий продолжить снижение ключевой ставки на последующих заседаниях», — полагает Покатович.




Похожие новости

Новости других разделов

Присоединяйтесь

Каждый в меру своего понимания общего хода вещей работает на себя, а в меру непонимания на того, кто понимает больше..

Журналисты

Цитата

Люди научились плавать как рыбы, летать как птицы. Осталось научиться жить как люди...

Джордж Бернард Шоу